NEWS
皮肤资讯
您当前的位置:主页 > 皮肤资讯 >

独角兽企业上市后市场价值大面积下跌

发表时间:2018-09-08 09:08 阅读:
  中美的“独角兽”数量能占到全球的80%左右,总体规模都很大,但却存在很大的区别,中国与美国分别占据了创新企业的两极:美国侧重于技术突破,中国侧重于商业模式创新。这可以从“独角兽”分行行业看出,中国“独角兽”集中的行业是电子商务、金融科技、文化娱乐三个行业,对市场商业模式创新的要求相对高。其中,文化娱乐行业的发展模式,技术上已经相对成熟,很大程度上就是看盈利模式的创新,而中国有着7.21亿网民,是最大的互联网市场,对商业模式创新提供有力的支撑。医疗方面是美国独角兽企业的集中行业,中美在医疗行业“独角兽”的呈现完全不同的特点,美国走的是医疗研究路线,而中国走的是“互联网+医疗”的路线。汽车交通领域,在智能叫车系统公司外,中国的“独角兽”主要集中在共享单车和新能源汽车方面,而美国则集中在无人汽车方面。虽然路线不同,美国更注重“硬独角兽”,但都给传统产业带来了革命,改变了原来的格局。
 
  自从“独角兽”概念产生后,经过资本市场的热捧,独角兽企业已经逐渐成为新经济的代名词,独角兽企业的数量和质量更是成为显示一个国家经济实力的新象征。在投研机构CB Insights公布的2018年全球独角兽企业榜单中,中国有76家企业,占到全部企业总数的三成,是独角兽企业的第二大国,紧随美国之后。如果仅从“独角兽”的数量指标看,中国已经率先开始了与美国抢占未来经济制高点的竞争。
 
  这些独角兽企业曾经是VC和PE热捧和追逐的明星,独角兽企业上市后市场价值大面积下跌,不免让人对 “独角兽”概念产生质疑,颇有“盛名之下,其实难符”之感。究竟是风投资本制造了“独角兽”,还是“独角兽”制造了资本盛宴?上市是“独角兽”的起点还是终点?笔者认为,独角兽企业可以分为两类:一类是融资驱动,主要依靠不断的资金投入,但是目前盈利并不明显,这些“烧钱”模式的独角兽企业都急切需要上市,风险资本实现获取投资回报。比如沪江教育、美菜网等,由于出现亏损,市场的质疑声音不断,沪江教育的近三年净亏损分别为-2.80亿元、-4.22亿元、-5.37亿元。即使在当前资本市场空前低迷的情况下,这类“独角兽”企业还是有很强烈的上市愿望,这源于风险投资的动力,特别是金融去杠杆的大政策背景下,资金面趋紧,更加希望通过上市实现退出。另一类是业绩驱动,有稳定的现金流,对上市愿望不强烈。比如最大的“独角兽”蚂蚁金服,根据财报,阿里一季度收取蚂蚁金服的服务费为9.1亿元,按照37.5%的利润分配比例推算,这意味着蚂蚁金服当季利润为24.27亿元,较上一季度增长了近4倍。业绩的背后是业务的快速增长与企业的成长,支付宝在第三方支付市场的份额达到了53.76%,与全球合作伙伴一起服务的用户达到了8.7亿元。尤其在为小微企业融资方面,蚂蚁金服具有传统银行所不具备的数据信息优势和技术优势,已覆盖超过2500万家小微企业。这一类业绩驱动的企业有良好业绩支撑,有稳定的盈利预期,还有科技和信息的“护城河”,在当前资本市场低迷的形势下,追求上市的冲动不强。
 
  9月6日,国务院常务会议明确,支持有潜力但尚未盈利的创新型企业上市融资,再次向市场传达了国家支持创新、鼓励创业的政策信号,对独角兽企业发展是重大利好。让尚未盈利的独角兽企业上市,让投资主体自主来做选择,用脚投票,是发展产业的良方。但是接下来需要考虑的是,如何给独角兽企业定价,如何把业绩好的“独角兽”选出来,激励资本做正确的投资,做正道的投资,防止出现“劣币驱逐良币”。笔者建议,要加快金融体制改革,尤其是加快对股票上市定价机制进行改革,改进通过同类行业市盈利作为核心指标来确定股价的粗放方式,采取更加精准的定价方式,让承销商和发行公司发挥更大作用。可以借鉴香港市场的经验,引入基石投资者,为独角兽企业上市定价提供更加可靠的机制。泡沫是新经济发展的土壤,只有大量的廉价资金才能支撑新产业的探索,但要金融市场支持产业发展,不偏离长期轨道,需要一个严格的资本市场秩序,建议切实加强投资者教育,加大机构投资者受托责任,严格公开信息披露,确保信息客观公正,确保“独角兽”企业发展有一个有效的资本市场。但是,在独角兽企业蓬勃发展的同时,资本市场的表现却让人大跌眼镜。据统计,截至8月底,今年共有21家独角兽企业上市,其中美股6家,港股11家,A股4家。但上市高潮遭遇市场寒潮,目前已经有10家破发,接近一半左右,独角兽企业价值大幅缩水。在这种情况下,美国的独角兽企业已经出现减速,美国今年只增长了11家,与之形成对比的是,中国“独角兽”数量出现了加速增长,今年新增加了21家。

Copyright © 2015-2016 北京北海皮肤医院_皇冠体育_皇冠新2网址_皇冠体育网址_皇冠投注网址_hg0088.com 版权所有 Power by 【网站地图